Der Einmarsch Russlands in der Ukraine hat einen neuen Krieg in Europa ausgelöst, der nun schon seit zwei Jahren andauert und kein Ende in Sicht ist. Je länger sich der Flächenbrand hinzieht, desto größer wird die Bedrohung für die Weltordnung. Die westliche Welt hat mit umfangreichen Wirtschaftssanktionen reagiert. Obwohl es noch zu früh ist, um zu wissen, wie diese dramatischen Ereignisse enden werden, sind einige wirtschaftliche Folgen des Krieges bereits sichtbar.
Zum Zeitpunkt des russischen Einmarsches in die Ukraine stand die Weltwirtschaft vor einem großen Stagflationsschock, wenn auch weniger heftig als in den Jahren 1973-1974. Der Schock war dennoch ziemlich stark und nahm auf der Angebotsseite viele Formen an: fossile Energie (Öl, Gas und Kohle), Nahrungsmittel (Mais), chemische Düngemittel (auf Kalium- und Stickstoffbasis) und Industrierohstoffe (Nickel, Titan). Diese Güter machten einen großen Teil der Exporte Russlands und der Ukraine aus, und der Ausbruch des Krieges zwischen den beiden Ländern trieb die Weltmarktpreise für diese Rohstoffe in die Höhe.
Vor dem Einmarsch in die Ukraine warnten einige Ökonomen vor der Gefahr einer Stagflation aufgrund steigender Preise und Engpässe in den globalen Produktionsketten, die durch die Covid-19-Pandemie, den Klimawandel und größere Umstrukturierungen in der Weltwirtschaft verursacht wurden. Diese Faktoren wurden jedoch als vorübergehend angesehen und dürften mit der Rückkehr zu normalen Produktionsketten verschwinden. Der Bruderkrieg in der Ukraine änderte all dies, da er den Schock auf der Angebotsseite noch verstärkte, über noch mehr Kanäle weiterleitete und tendenziell dauerhaft wurde.
So führt der Rückgang des Angebots an grundlegenden Rohstoffen und Energieprodukten zu einer geringeren Aktivität in der verarbeitenden Industrie, wie z.B. in der Automobil- oder Elektronikindustrie. Auf der anderen Seite schmälern steigende Preise die Kaufkraft der Verbraucher. Dieses Nebeneinander von verminderter wirtschaftlicher Aktivität und sich beschleunigender Inflation wird in der Wirtschaftsliteratur als ‚Stagflation‘ bezeichnet. Der Begriff bezieht sich auf eine paradoxe wirtschaftliche Situation, die durch Arbeitsplatzverluste, steigende Preise, sinkende Unternehmensgewinne, geringere Investitionen und letztlich wachsende Haushaltsdefizite gekennzeichnet ist.
Die Art und das Ausmaß der Folgen der Stagflation hängen von der Dauer dieser Phänomene ab. Es ist davon auszugehen, dass in Drittländern – nicht in der Ukraine, deren Infrastruktur weitgehend zerstört ist, und in Russland, auf das wir uns weiter unten beziehen werden – die Rückkehr der Wirtschaft zu der Situation vor der Invasion nur verzögert eintreten wird. Die Zentralbanken werden weiterhin mit einer steigenden Inflation konfrontiert sein, aber ihr Problem bleibt dasselbe wie vor dem Krieg: die Inflation zu senken, ohne die Erholung der Wirtschaft zu verhindern. Doch je länger sich der Krieg hinzieht und die Sanktionen gegen Russland andauern, desto schwieriger wird es für die Volkswirtschaften der nicht kriegführenden Länder sein, einen ausgewogenen Wachstumspfad zu finden, da die Anpassungen ihres Produktionsapparats kostspielig und zeitaufwendig sind.
Die Analyse gilt für alle Länder, allerdings in unterschiedlichem Maße. Rumänien zum Beispiel hat in den letzten Jahrzehnten weniger Rohstoffe aus Russland und der Ukraine importiert als Frankreich oder Großbritannien und weniger Waren und Dienstleistungen in diese beiden Länder exportiert als Deutschland oder Italien. Man kann daher davon ausgehen, dass die rumänische Wirtschaft weniger betroffen sein wird.
Diese Annahme wird von den internationalen Finanz- und Währungsinstitutionen bestätigt, die eine ausgewogene Einschätzung der zukünftigen Entwicklung der rumänischen Wirtschaft haben. In dem Bericht, der auf der jüngsten Sitzung (April 2022) des Internationalen Währungsfonds (IWF) und der Weltbank (WB) vorgestellt wurde, wird das Wirtschaftswachstum in Rumänien auf 2,2% im Jahr 2022 und 3,4% im Jahr 2023 geschätzt. Die jährliche Inflation wird auf 9% im Jahr 2022 und 4% im Jahr 2023 und die Arbeitslosigkeit auf 5,6% in diesem Jahr und 5,5% im nächsten Jahr geschätzt. Unter Hinweis auf die großen Unsicherheiten, die durch den Krieg entstanden sind, vor allem in Bezug auf die Dauer der Sanktionen, enthält das Dokument eine Fülle wichtiger Informationen über die wirtschaftliche Lage und die Aussichten auf globaler Ebene, im Euroraum und in Mittel- und Osteuropa.
Lasst uns ein paar Worte über Russland sagen. Indem es sich selbst von der internationalen Gemeinschaft ausschließt, ist Russland dabei, den modernen und nach außen gerichteten Teil seiner Wirtschaft zu zerstören. Ausgeschlossen vom internationalen Finanzsystem und mit einem Embargo für den Export von Waren amerikanischer und europäischer Herkunft, von Hightech bis hin zu Flugzeugteilen, ist das Land in eine Rezessions- und Inflationsspirale geraten, in der der Rubel seit Anfang 2022 um 32% und seit der Annexion der Krim 2014 um 72% an Wert verloren hat. Das Kremlregime profitiert immer noch von den Einnahmen aus dem Export von Erdöl und Erdgas nach Europa, der trotz der Gräueltaten in der Ukraine vorerst weitergeht. Es ist jedoch erwähnenswert, dass das Europäische Parlament vor kurzem eine Resolution verabschiedet hat, in der ein vollständiges und sofortiges Embargo für russische Öl- und Gasimporte sowie eine erhebliche Ausweitung der Sanktionsliste gefordert wird.
Die Zukunft Russlands ist unklar: Wenn schnell ein zufriedenstellendes Friedensabkommen erreicht wird, könnten die Sanktionen, die das Herz der russischen Wirtschaft treffen, aufgehoben werden. Wenn dies der Fall ist, wird der Schock vorübergehend sein und die Wirtschaft wird sich erholen. Aber im Falle einer anhaltenden Besetzung der Ukraine wird Russlands Wirtschaft dauerhaft schrumpfen.
So schätzt der IWF auf der Grundlage der von den westlichen Ländern verhängten Sanktionen, dass das russische BIP im Jahr 2022 um 8,5 % sinken wird.6 Diese Zahl erscheint lächerlich im Verhältnis zum Ausmaß der Sanktionen, aber sie spiegelt das hohe Wirtschaftswachstum wider, das in den ersten Monaten des Jahres 2022 erzielt wird, bevor die Sanktionen beschlossen wurden und ihre Wirkung entfalten. Gemessen als Differenz zwischen Ende 2022 und Ende 2022, nicht als Jahresdurchschnitt, ist der Rückgang des BIP wahrscheinlich größer als die Schätzungen des Fonds. Aber das ist nicht das Wichtigste. Der schwerwiegende Punkt ist, dass Putins Politik Russland in eine dauerhafte wirtschaftliche Rezession hineinzieht, mit einem dauerhaften Rückgang des BIP um 15-20% pro Jahr und einem entsprechenden Rückgang des Realeinkommens der Bevölkerung, mit allem, was dazu gehört. Die Neuausrichtung von Putins Regime auf Asien ist eine Illusion: Abgekoppelt vom Westen wird Russland nichts weiter sein als ein Vasall der chinesischen Macht.
Kehren wir zur Weltwirtschaft zurück. Der Ausbruch des Krieges an den Grenzen der Europäischen Union, ein Krieg, der von einem autoritären Regime begonnen wurde, das sich selbst zum Gegner der Werte der westlichen Zivilisation erklärt, das versucht, Abstimmungen in demokratischen Ländern zu beeinflussen, euroskeptische und europafeindliche politische Parteien unterstützt, über die größte Anzahl von Atomsprengköpfen auf dem Planeten verfügt und jede Form von Opposition drastisch unterdrückt, hat die Bedingungen für die Gestaltung und Umsetzung der Wirtschaftspolitik in allen Ländern der Welt tiefgreifend verändert. Die Entscheidung Deutschlands, seinen Militärhaushalt (vorübergehend) zu verdreifachen, ist das deutlichste Zeichen dafür.
